锦牛网科技股继续上攻，节前如何操作？

　　来源：国际金融报

　　6月17日，A股成交放量至3.11万亿元，主要指数收红，科创50涨幅接近5%。不过，当日仅1723只个股录得上涨，行情主要集中在电子、通信、军工等科技板块。

　　受访人士表示，双创指数核心权重集中在科技赛道，而大量中小盘非主线个股缺少资金青睐、持续走弱，反映出存量资金抱团趋势加剧，市场定价逻辑持续向高景气产业赛道倾斜。当前科技主线承接资金的能力较强，市场难以出现系统性回调；若无重大利空，节后科技板块结构性行情有望延续，但板块内分化会持续存在，不建议投资者盲目追高。

　　电子板块掀涨停潮

　　大盘低开后震荡走高，深市整体表现强于沪市，尾盘阶段再度拉升。截至收盘，沪指上涨0.4%，报4108.08点；深证成指上涨1.31%，创业板指上涨1.56%。沪深300、上证50、北证50涨幅均不足1%，科创50大幅收涨4.69%。

　　指数整体表现为低开后上扬，深市跑赢沪市，在尾盘拉升下，沪指收涨0.4%报4108.08点，创业板指收涨1.56%报4167.05点，深证成指收涨1.31%。沪深300、上证50、北证50涨幅均不超1%，但科创50大涨4.69%。

　　两市成交额放量277.8亿元，沪深京三市日成交额增至3.11万亿元。杠杆资金方面，截至6月16日，三市两融余额增至2.92万亿元。

　　盘面上，存储芯片、半导体、电子元件、电子器件、电子设备制造、玻璃基板大涨，煤炭、零售、长寿药等板块则大跌。

　　市场资金集中在半导体等科技股上，分化明显。仅有1723只个股收红，96只个股涨停；3734只个股收跌，跌停股18只。交易活跃股来看，37只个股日成交额超过100亿元，主要为科技股且收涨居多。半导体个股兆易创新涨停报586.04元/股，电子设备制造个股佰维存储收涨8.67%报370元/股，电子器件个股京东方A涨停报6.71元/股，电子元件个股TCL科技涨停，半导体个股中微公司涨逾10%。

　　31个申万一级行业中，仅有9个收红，电子、建筑材料、综合板块涨幅超4%，建筑装饰、通信、国防军工、机械设备涨幅超1%。

　　电子板块最近一周涨逾14%，年内涨幅近62%。28只个股涨停，盛美上海、一博科技、科翔股份、普冉股份、香农芯创等多只个股“20cm”涨停。

　　商贸零售、煤炭、钢铁板块跌幅超过2%，传媒、农林牧渔、美容护理、石油石化延续弱势。

　　指数强而个股弱

　　广东中莱投资总监龙舫分析，17日A股最终呈现沪弱深强的极致分化格局，主因是2026陆家嘴论坛释放的重磅政策信号。论坛上，监管层明确将科创板第五套上市标准适用范围扩大至人工智能大模型行业，同时引导养老金、保险资金等中长期资金加大股权投资力度，叠加一系列资本市场双向开放、支持硬科技融资的制度安排，为科技主线爆发提供了催化剂。

　　如何理解A股尾盘拉升表现？安爵资产董事长刘岩认为，本质是端午节前抛压集中释放后的存量资金回流修正。早盘避险资金集中出逃后，尾盘抛售动能明显衰减，低位承接资金集中回补科技主线核心资产，属于主线内部的高低切换。目前场外资金观望情绪仍重，仅意味着短期下跌风险缓释，未改变存量博弈的整体格局。当日盘面呈现显著的指数强、个股弱特征，根源在于深成指、创业板指、科创50的核心权重高度集中于科技赛道，而多数中小盘非主线个股缺乏资金关注、持续阴跌，极致体现了存量环境下资金抱团的强化，以及市场定价逻辑向高景气产业赛道的深度切换。

　　对于板块“强者恒强”表现，刘岩进一步分析，电子、通信领涨源于AI算力需求爆发带动上游环节产业催化明确；建材大涨并非传统地产链逻辑，而是玻璃基板、MLCC等科技新材料属性获资金重估；消费、煤炭领跌则因缺乏景气弹性与成长空间，在资金向科技成长集聚过程中被边缘化，这种分化格局短期难以逆转。

　　小禹投资基金经理黎仕禹表示，消费、煤炭表现相对较差，除自身原因外，还受市场风格影响。消费主要是内需复苏斜率低于预期；煤炭则是美伊停战后油价回落，能源需求回落。此外，市场风格极致“演绎”，除科技方向外，其他方向表现均相对较差。

　　结构性震荡格局

　　临近端午节，市场将怎么走？

　　龙舫认为，A股将持续向上震荡修复。端午假期前资金存在一定避险需求，大盘大概率维持区间震荡，但结构性机会明确。操作上继续坚守均衡配置思路，科技核心持仓保持不动，重点聚焦半导体设备、半导体上游材料、国产算力等景气确定性强的细分赛道，规避估值透支的纯题材标的；同时保留资源品、电力等防御品种平滑组合波动。

　　“整体科技主线承接力较强，难现系统性调整。节后若无重大利空，科技结构性行情有望延续，但内部分化仍将持续。”刘岩提醒称，短期持仓需警惕三类风险：

　　一是端午假期叠加银行半年末考核、机构结算的资金兑现压力，假期外围波动也存在一定不确定性。

　　二是科技板块累计涨幅偏高、交易拥挤，获利回吐下内部分化加剧，后排标的回调风险更大。

　　三是临近中报窗口，部分标的若业绩不及预期将面临估值回调

　　刘岩认为，A股短期将延续存量博弈下的结构性震荡格局。

　　奶酪基金投资经理李忠亮直言，短期市场仍面临一些阶段性压力，如地缘政治博弈（虽然中东局势有所缓和，但整体形势仍存不确定性）、科技板块交易短期过于拥挤以及大型IPO的虹吸效应，对市场短期存在一定负面影响。谨防风格出现大幅切换，建议适当配置防御类方向，如近期高低切换的银行及券商。

　　黎仕禹提醒，当前依然需要注意交易节奏风险和宏观流动性风险。具体来说，当前双创指数依然处于震荡行情中，投资者需适当进行高抛低吸；同时，需注意宏观流动性风险，长鑫科技上市对市场可能会形成“抽血”。

　　不盲目追高科技股

　　当前，投资者该如何持仓布局？

　　信普资产投资总监毛君岳坦言，当前市场在外围风格偏好影响下，除科技股独领风骚外，其他板块短期受压制。“老登股”处于黎明前的黑暗时期，市场定价权即将发生转移，有业绩支撑的中大盘股将带领指数稳步上行。投资者要冷静面对科技股的疯狂，用长远眼光看待衣食住行等消费股。

　　“科技股继续上攻的动力依然存在。”龙舫认为，从基本面来看，科技主线的景气度持续提升，产业层面的支撑坚实有力，并非单纯的情绪驱动。A股市场主线将在科技板块内轮动，投资者可选择相对低估的细分板块上车，不宜追高。科技行情也将加速去伪存真，资金会进一步向具备核心技术、真实订单与业绩支撑的硬核资产集中。投资者特别要注意那些蹭热点、炒概念的伪科技公司，纯题材炒作空间将持续收窄。

　　科技股是否值得上车？黎仕禹指出，需要投资者辨别相关标的是否有业绩支撑。盘中一则消息引发关注：证监会主席吴清表示，将严查严处借科技之名蹭热点、炒概念甚至操纵市场、内幕交易等违法违规行为。消息一出，资金开始大举进攻业绩确定性最高的存储方向。总体来看，投资者需辨别相关个股是蹭概念还是有真实业绩预期。

　　“目前操作上不建议盲目追高，可逢回调分批布局有明确订单支撑的上游硬件、材料龙头，规避纯题材小票，合理控制仓位。”刘岩分析，当前科技股持续上攻的核心动力来自三方面：

　　一是科技金融政策定向赋能，险资、养老金等长线资金加大硬科技配置，提供跨周期资金支撑。

　　二是全球AI算力需求爆发带动半导体材料、高端PCB、光通信等上游环节订单饱满，二季度业绩改善预期明确。

　　三是存量博弈下传统板块缺乏催化，资金持续向科技成长主线集聚，抱团效应不断强化。

　　记者朱灯花

　　文字编辑陈偲

　　版面编辑毕丹丹

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